11月18日盘前策略提示:券商板块超额收益还未见顶 A股反转行情仍将持续

周四,上证综指跌0.15%,深证成指跌0.13%,创业板指跌0.71%。游戏板块大幅高开,三七互娱等多股涨停。医药板块再度活跃,以岭药业4天3板。信创概念午后拉升,中国长城、太极股份等涨停。光伏、锂电等赛道板块继续领跌,煤炭股亦跌幅居前。

海外市场上,美股三大指数震荡收跌,截至收盘,道指跌0.02%,纳指跌0.35%,标普500指数跌0.31%。大型科技股多数下跌,亚马逊、特斯拉跌逾2%,英伟达跌逾1%。热门中概股普涨,腾讯音乐涨超13%,阿里巴巴、京东涨超7%,理想汽车涨超3%,蔚来涨超1%。网易、小鹏汽车小幅下跌。

【晨会焦点】

方正证券:券商板块超额收益还未见顶,A股反转行情仍将持续

方正证券表示,当前时点A股底部反转的机会已经出现。目前我国PPI和出口的同比增速均已降至0以下,盈利下行周期已进入尾声,而“市场底”通常会先于“基本面底”出现,行情反转值得期待。回顾过去五次反转行情我们得到的结论如下:1)反转初期券商板块胜率较高,除2008年外历次反转行情初期均具有正的超额收益;2)从绝对收益上看,券商和大盘的走势较为同步,领先滞后关系并不明显;3)但券商的超额收益多早于大盘见顶,可作为反转行情中判断大盘是否见顶的重要参考。2005年底开始的反转行情中,券商超额收益于2007年1月见顶,领先大盘4个月左右;2016年的底部反转行情中,券商超额收益于同年3月见顶,领先大盘1个月左右;2019年的底部反转行情中,券商超额收益于同年3月见顶,领先大盘1个月左右。目前来看,券商板块的超额收益还未见顶,反转行情仍将持续。

【研报精选】

华泰证券:轻工制造机遇与挑战并存 三主线把握投资机会

华泰证券最新研报指出,展望2023年,轻工制造板块机遇与挑战并存,我们建议从三条主线把握行业投资机会。1)受益于行业分化:急剧变化的市场环境下龙头竞争优势愈加凸显,逆势加速份额提升,重点推荐内功强化、长期成长逻辑顺畅的家居龙头及消费轻工龙头。2)受益于消费复苏:23年地产销售磨底后有望迎来改善,竣工端则有望受益于保交付,同时叠加22年需求低基数,23年消费复苏值得期待,预期修复下重点推荐股价经过深度回调、估值正处低位的家居板块。3)受益于盈利改善:重点推荐原材料价格回落预期下成本压力有望逐步释放的中游制造企业,重点推荐纸包装龙头和金属包装龙头。

中金:新年度农产品供给侧扰动犹在 市场需做偏中长期准备

中金公司最新研报认为,新年度农产品供给侧的扰动犹在,更为重要的是,这些扰动或在短期内难以消散,市场需要做好偏中长期的准备。一方面,地缘冲突仍在持续,黑海粮食贸易如何演绎将对全球农产品供给产生重要影响,同时我们看到粮食供给担忧发酵之下,各国粮食出口禁令出台频率增高,或进一步加剧区域间粮食供给风险;另一方面,气候变化与极端天气已成为威胁全球粮食产量的重要风险,特别是在低库存下,更放大了全球粮食安全的不稳定性。需求端,除了聚焦通胀和加息外,我们认为,农产品需求较为刚性,但内部品种间需求弹性、生产周期仍有不同,这可能成为影响价格的核心要素,从而造成内部板块之间价格表现的分化。

国泰君安:压缩空气储能即将进入产业化阶段

国泰君安最新研报表示,压缩空气储能是最具潜力的大规模长时储能技术之一。伴随产业快速推进和技术进一步成熟,项目单位投资有望持续下降,储能效率有望进一步提升,驱动压缩空气储能核心设备千亿投资需求加速释放。核心装备环节参与者迎来快速发展机遇。

中信建投:头部大众化妆品双十一表现更优 国产份额提升逻辑持续验证

中信建投最新研报表示,生意参谋护肤TOP30的品牌中本土品牌共6个,销售额占比超过17%,去年则为5个,占比约11%,TOP30中国际品牌合计约下滑2%,本土品牌合计上升超50%。同时国际品牌中增速较快的为城野医生、修丽可、Olay、巴黎欧莱雅等,除修丽可定位功能护肤其他均为大众护肤,叠加本土品牌的高增,整体大众市场本轮表现都明显更优,也体现了一定消费降级的情况。星图数据显示个护美妆品牌本轮双十一新品占比同比提升16pct,产品力和品牌力将成为企业的核心竞争力。重点推荐:珀莱雅,单品生命周期以及创新能力明显领先行业,客户向一二线转化品牌力逐步加强,增速确定性强;可以持续关注:华熙生物,多品牌矩阵逐步完善,产品定位以及费用率均处于持续改善的边际位置;贝泰妮,细分领域更优的竞争格局带来明显领先的盈利水平,增长强劲,主品牌的品牌力存在与孵化品牌部分协同的契机。

中信建投:电商跨境出海 巨头领航扬帆

中信建投最新研报指出,今年前8个月,我国跨境电商表现出非常好的增长势头。今年以来,巨头出海的投资力度加大,如Lazada在稳固东南亚的同时不断进军欧洲,Temu9月份进军美国取得日均150万美元GMV成绩,Tiktok在大力发展东南亚的同时不断进入美国等成熟市场,Shein也陆续进入日本、巴西等市场进一步拓展其全球业务。我们认为,跨境电商出海是大势所趋,巨头作为“排头兵”其布局应更加受到关注,在国内政策持续推动、“一带一路”“RCEP”等市场不断开拓之下,我们持续看到巨头出海带来的行业机遇。我们看好行业平台发展机会:三方平台(速卖通、Shopee、Lazada、亚马逊、拼多多等)、独立站(SheIn、Shopify、Anker(安克创新旗下)、PatPat等)、垂直领域龙头卖家(宠物(源飞宠物)、移动储能(华宝新能)、家居(致欧科技)、电子(安克创新)等)、泛品卖家(赛维时代等))。

【行业风口】

时隔半年,成都年内第三次松绑楼市限购

11月17日,成都市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室印发《关于进一步优化区域限购措施的通知》。《通知》明确,将天府新区成都直管区、成都高新区西部园区、锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区、龙泉驿区、新都区、温江区、双流区、郫都区统一为一个住房限购区域,具备该区域内任一区购房资格的居民家庭以及具备成都高新区南部园区购房资格的居民家庭,均可在该限购区域内购买住房。该区域购房套数、户籍社保年限等住房限购要求保持不变。在成都东部新区、青白江区、新津区、简阳市、都江堰市、彭州市、邛崃市、崇州市、金堂县、大邑县、蒲江县区域内生活工作且无自有产权住房的非成都市户籍居民家庭,可在该区域内购买一套住房用于自住。

利好板块:房地产

相关概念股:保利发展、万科A、滨江集团

11月70款国产网游获版号,腾讯、网易、心动、巨人、完美等公司在列

11月17日晚,国家新闻出版署网站中公布了最新一批国产网游版号,共计70款游戏通过了审批。其中,《彼界》《特攻纪元》《九畿:岐风之旅》《退休模拟器》《白荆回廊——古剑奇谭》5款游戏同时获批移动端和客户端版号,本次审批名单中并无游戏机游戏版号。

利好板块:游戏

相关概念股:三七互娱、巨人网络、世纪华通

外交部:高度重视预防和管控人工智能相关风险挑战

11月17日,外交部发言人毛宁主持例行记者会。毛宁表示,中国高度重视预防和管控人工智能相关风险挑战,积极致力于人工智能国际治理。这次中方提交的立场文件从人工智能伦理治理角度,系统提出了中方政策主张,涉及人工智能监管、研发、使用及国际合作等各个方面。立场文件强调,中方始终致力于在人工智能领域构建人类命运共同体,积极倡导“以人为本”“智能向善”原则,确保人工智能安全、可靠、可控,更好赋能全球可持续发展,增进全人类共同福祉。

利好板块:人工智能

相关概念股:中科曙光、科大讯飞、中科创达

两部门:引导汽车、工程机械等大型工业企业向农机、种业领域集聚

农业农村部、工信部召开支持农机和种业发展座谈会,进一步发挥好国家农业机械化发展协调推进机制作用,加强多部门协同,推动产业、科技、财税等政策同向发力,引导汽车、工程机械等大型工业企业向农机、种业领域集聚。充分调动地方积极性,加强区域特色农机、品种研发攻关。促进产融合作,通过产融平台加大对农机、种业中小企业金融扶持。

利好板块:农机

相关概念股:天鹅股份、吉峰科技、一拖股份

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